Y Ventures, banque d'affaires indépendante spécialisée dans la tech, publie aujourd'hui sa nouvelle étude sur l'évolution du marché français du logiciel, couvrant les tendances du M&A et les levées de fonds sur la période 2022-2024. Malgré un contexte politique et économique incertain, le secteur démontre une remarquable résilience et une dynamique d'innovation soutenue.
Malgré une légère contraction du nombre total d'opérations de cession, qui passe de 268 en 2023 à 253 en 2024, le marché conserve une activité soutenue grâce à la vigueur de segments stratégiques tels que le Big Data/IA, la FinTech et les éditeurs de logiciels d'entreprise de taille intermédiaire. Les éditeurs de logiciels d'entreprise de taille moyenne (10–100 M€ de chiffre d'affaires) connaissent un regain d'intérêt, passant de 5 opérations en 2023 à 14 en 2024, reflet d'une consolidation accrue du secteur.
Si les acquéreurs stratégiques ont ralenti leur cadence entre 2022 et 2024 sous l'effet de l'évolution des taux (222 transactions en 2024 contre 291 en 2022), les fonds financiers restent actifs, avec une légère progression à 31 opérations en 2024 (contre 29 en 2022). Cette tendance traduit une adaptation du marché vers des transactions plus ciblées et génératrices de synergies.
Au premier trimestre 2025, 74 cessions ont été recensées, soit le meilleur trimestre depuis cette même période en 2024 (où le nombre de cessions avait atteint 82), preuve de la résilience du secteur malgré un environnement géopolitique instable. Le logiciel d'entreprise demeure le segment le plus dynamique, avec 23 transactions finalisées sur la même période. À fin mai 2025, la plus importante opération de l'année reste le LBO d'Esker, mené par Bridgepoint Group et General Atlantic, pour un montant de 1,6 milliard d'euros. Du côté des acquéreurs stratégiques, l'opération la plus significative au montant divulgué est l'acquisition d'AdCreative.ai par Appier pour 37 M€.
Le volume total des levées de fonds recule (793 en 2024 contre 1 056 en 2023), mais la valeur globale atteint un niveau record de 5,4 milliards d'euros, contre 3,9 milliards en 2023. Cette évolution reflète la priorité donnée aux deals de qualité et à forte valorisation. La valeur moyenne des levées progresse dans tous les segments, les investisseurs misant sur la montée en échelle des entreprises françaises du logiciel. Les secteurs Enterprise Software, Big Data / IA et FinTech concentrent entre 2022 et 2024 69 % des capitaux levés, confirmant leur attractivité.
Bien que la tendance générale en 2025 soit à la baisse des investissements, l'intérêt suscité par ces secteurs se confirme en avril 2025, avec respectivement 120 M€ et 153 M€ levés par les industries Big Data / IA et FinTech.
À fin mai 2025, la levée de fonds la plus importante est celle de Flowdesk, qui a réuni 97 millions d'euros auprès de BlackRock, Cathay Innovation, Delphi Ventures, entre autres. Elle est suivie par Swan, avec un tour de table de 79 M€ mené par Eight Roads et Lakestar, puis par Pennylane, qui a levé 75 M€ auprès de CapitalG et Meritech.
Les multiples d'ARR (revenu annuel récurrent) poursuivent leur hausse, passant de 7,9x en 2022 à 8,8x en 2024, avec des valorisations particulièrement élevées pour les sociétés à forte croissance et de petite taille.
